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2002年，唐万新自信地对外界宣布，德隆将在三年内进入世界500强，并在自己的办公室大摇大摆地挂起了“唯我独尊”四个大字。实际上，德隆的危机在唐万新膨胀之前就已显现。后根据唐万新的供述，他始终认为肇始于2000年底的中科创事件。唐万新与吕梁渊源甚深，吕梁的名片上身份众多，其中赫然写着他是德隆系两只股票的策划人。中科创崩盘后，“K先生”吕梁失踪，这位“超级庄家”至今仍下落不明，而唐万新受事件牵连，再现兑付危机，他决定铤而走险。

从增值率来看，重组标的两块主要资产合资公司、高科技园公司的评估增值率分别高达481.41%、367.55%。从市盈率和市净率来看，标的资产2017年度实现归属于母公司所有者净利润合计为6.9亿元（未审数），截至2018年6月30日的归属于母公司所有者净资产为44.4亿元（未审数），按本次标的资产预估作价测算，其静态市盈率及市净率分别约为28.98倍和4.51倍。

跌跌不休何时止？2019年开年以来，汽车行业销量仍然未见明显起色。根据乘联会数据，1月狭义乘用车批发销量202万辆，同比下滑16.6%，2月汽车经销商库存预警指数为63.6%，环比上升4.7%，2月中国乘用车销量117万辆，环比下滑45.9%，同比下滑19%，表明整体行业经销环节库存压力仍然较大。

据21世纪经济报道记者统计，截至目前，恒大健康在新能源汽车领域投资约150亿，主要涉及两家新能源汽车公司、一家超级跑车公司、一家电池企业和一家电机公司。再加上恒大集团145亿投资的汽车经销商广汇集团，整个恒大系在新能源汽车产业链的投资已达约300亿。

9月份以来债市累计调整幅度不小，伴随着MLF降息，市场明显企稳。但我们认为后续仍有较大不确定性，可能导致新一轮下跌出现。至少在一致预期还没有切换的时候，债市难言会有拐点性的大行情。建议投资者当下更多重视边际变化而非长逻辑，维持谨慎操作。正文

结构性供需失衡是影响2018年汽车行业增长的又一重要因素。虽然中国整体汽车千人保有量仍然有较大的提升空间，但从需求结构上看，一二线城市整体保有量水平较高，更多表现为改善需求，但较难驱动汽车销量的总盘子持续高速增长，主要原因是受到交通管制、汽车限购等多种限制因素影响。